Каждый родитель пугает своего ребенка, чтобы призвать к порядку, и каждый родитель надеется, что не придется приводить угрозу в исполнение. Некоторые даже произносят угрозы, которые не собираются выполнять. Именно такой подход можно заметить в коммуникации Резервного банка Австралии (RBA).

Правление RBA во вторник единогласно решило сохранить процентную ставку на уровне 4,35%, что широко ожидалось. В последний раз они повышали ставку три месяца назад, в мае. За это короткое время многое изменилось, но, согласно последним прогнозам центрального банка, инфляция вернется к целевому уровню RBA в 2,5% примерно через год.

Ситуация на Ближнем Востоке и рост цен на топливо не оказали немедленного влияния на инфляцию, хотя эффект от роста мировых цен на нефть может полностью распространиться на экономику лишь через 1-2 года. А после трех повышений ставки подряд в начале года, как говорится в заявлении правления RBA, «экономика замедляется, как и ожидалось». Даже спад на рынке жилья снижает необходимость еще одного повышения ставки (хотя ситуация на рынке недвижимости «не является главной проблемой» и не помешает повышению, если оно потребуется).

Однако Мишель Буллок на пресс-конференции не произвела впечатления главы центрального банка, уверенного в том, что ситуация складывается в их пользу. «Инфляция все еще слишком высока, и правление обеспокоено высокими рисками», — сказала Буллок журналистам после объявления о ставке. «Мы повысили трижды, и если потребуется, повысим снова». Буллок даже выразила личное мнение: «Я думаю, возможно, придется повысить снова, но мы будем решать, исходя из данных».

Буллок и правление RBA очень хотят дать нам понять, что они готовы снова повысить ставку. Это несмотря на то, что инфляция оказалась ниже ожиданий, а безработица немного выросла. Напротив, предупреждения Буллок становятся все более жесткими. Почему? Потому что на данном этапе цикла, несмотря на их возражения, правление, похоже, надеется и верит, что еще одно повышение не понадобится. Но хуже всего, когда сотрудники банка говорят об этом вслух. По словам Буллок: «Важно, чтобы люди верили, что мы будем действовать, если потребуется».

Высокие ожидания еще одного повышения ставки облегчают работу RBA. Посмотрите на финансовые рынки: вероятность еще одного повышения до конца года выросла с 53% до решения до 67% после завершения пресс-конференции Буллок. Это и есть настоящая сила «словесных интервенций» центрального банка. Буллок и ее коллеги надеются, что мы не перестанем верить в то, что они выполнят свои угрозы, пока инфляция не перестанет требовать действий.