Передача 40% акций горнодобывающего холдинга ERG фонду «Самрук-Казына» может быть связана с необходимостью финансирования компании, считает экономист Арман Батаев, автор канала Finmentor. По его мнению, правительство могло использовать этот актив для поддержки фонда, а в перспективе «Самрук-Казына» способен вывести акции ERG и других своих компаний на биржу, сообщает сайт infohub.kz.
Эксперт отмечает, что передача доли произошла через взаимозачет без движения денежных средств: правительство оплатило акциями ERG новый выпуск акций «Самрук-Казына». Батаев предполагает, что далее доля в ERG будет передана «Тау-Кен Самрук» – профильной горнодобывающей компании фонда.
Главное преимущество для ERG – доступ к финансированию со стороны «Самрук-Казына». Ранее комитет госимущества Минфина не имел возможности напрямую финансировать компанию из бюджета. Фонд же может привлекать средства на зарубежных рынках капитала и направлять их дочерним структурам, включая ERG, для реализации инвестпроектов или рефинансирования дорогих займов.
Батаев подчеркивает, что ERG сейчас существенно недофинансирован и имеет высокую долговую нагрузку, в том числе перед российскими кредиторами. «Самрук-Казына» может помочь с рефинансированием долга и запуском новых проектов. При этом проблемы ERG становятся проблемами самого фонда.
Эксперт также видит потенциал в монетизации актива через рынок капитала. «Самрук-Казына» может провести IPO ERG, так как холдинг ранее уже был публичной компанией. Кроме того, фонд мог бы создать собственный инвестиционный фонд (ETF), включив в него по 10-20% акций зрелых портфельных компаний, таких как ERG, «Казцинк», «Казахтелеком», Kcell, и вывести этот ETF на IPO в Лондоне или Гонконге.
«Размещение ETF, в который были бы собраны миноритарные пакеты крупнейших портфельных компаний, позволило бы решить сразу одну из главных задач «Самрук-Казына» – привлечь значительный объем капитала для финансирования новых инвестиционных проектов без необходимости постоянно увеличивать долговую нагрузку», – заявил Батаев.
По словам эксперта, вопрос приватизации активов «Самрук-Казына» является серьезным, так как от устойчивости холдинга зависит финансирование экономики в возможном кризисе.
Ранее сообщалось, что государственный пакет акций Eurasian Resources Group (ERG) передан в управление АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына». В мае 2026 года ERG сообщила, что компания Nature Energy Solutions Ltd., принадлежащая казахстанскому предпринимателю Шахмурату Муталипу, выкупила 39,3% акций горнорудной группы. Пакет был приобретен у Патоха Шодиева, которому принадлежало 18,6% ERG, а также у наследников Александра Машкевича, владевших 20,7% ERG. Еще 20,7% ERG принадлежит семье Ибрагимовых.