ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in tahvil piyasalarını sakinleştirme ve ABD'nin borçlanma maliyetlerini düşürme girişimleri, eski akıl hocasının tepkisini çekti. Milyarder yatırımcı Stanley Druckenmiller, 1990'larda George Soros'un fon yönetim şirketinde Bessent ile birlikte çalışmıştı ve eski öğrencisinin ABD tahvil getirilerini bastırmaya çalışarak tehlikeye davetiye çıkardığı konusunda uyardı.
Wall Street Journal'da yazan Druckenmiller, ABD'nin fiyatları yükseltmek ve borçlanma maliyetlerini düşürmek için tahvil alımlarını genişletmek yerine "tahvil piyasasının konuşmasına izin vermesi" gerektiğini savundu. "Hükümetler temellere karşı fiyatları savunurken her zaman kaybeder. Tek değişken, pes etmeden önce ne kadar harcadıklarıdır," diye yazdı.
Druckenmiller, Washington'un borçlanma maliyetlerindeki artışı (tahvil getirileriyle ölçülen) dikkate alması ve getirileri tekrar düşürmek için piyasaya müdahale etmek yerine bütçe açığını azaltacak adımlar atması gerektiğini savundu. "Uzun vadeli Hazine getirisi dünyadaki en önemli fiyattır. Aynı zamanda ABD'nin elinde kalan tek mali disiplin unsurudur. Hiçbir parti emeklilik reformunu gündemine almıyor. İkisi de son on yıldır aritmetiği görmezden gelerek taahhütlerini genişletti," diye yazdı.
Druckenmiller'ın müdahalesi, Bessent'in Hazine'nin geri alım operasyonlarının azami boyutunu en az iki katına, 2 milyar dolardan (1,5 milyar sterlin) 4 milyar dolara çıkarma kararı almasının ardından geldi. Bu hamle kısa süreliğine ABD uzun vadeli tahvil getirilerinde düşüşe yol açtı, ancak bu hızla tersine döndü. "Piyasanın kararı hızlı ve doğruydu: Bu likidite yönetimi değil, fiyat yönetimiydi ve 4 milyar doların işaret ettiğinden çok daha büyük bir hataydı," dedi Druckenmiller.
Dün CNBC, Bessent'in Federal Rezerv'de tutulan hükümet fonu olan Hazine'nin yaklaşık 1 trilyon dolarlık Genel Hesabı'nı kullanarak tahvil alım gücünü artırabileceğini bildirdi. Geçen hafta ABD ulusal borcu 40 trilyon dolara ulaştı ve artmaya devam ediyor; yıllık açığın bu yıl 2 trilyon dolara ulaşması bekleniyor.
Druckenmiller WSJ'de, bu birincil açığı ele almanın "uzun vadeli getirileri kalıcı olarak düşüren tek şey" olduğunu yazdı. "Ödül çok büyük: Güvenilir bir mali paket, uzun vadeli getiri eğrisi için bu boyutun 1000 katı bir geri alım programından daha fazlasını yapacaktır," dedi.
Bessent'in tahvil piyasası müdahalesi, "Washington'un artan uzun vadeli borçlanma maliyetlerinden giderek daha rahatsız olduğunun" bir işareti, dedi yatırım ve işlem platformu IG'nin baş teknik analisti Axel Rudolph.