Ekonomist Arman Batayev, Finmentor kanalının yazarı, ERG madencilik holdinginin %40 hissesinin Samruk-Kazına fonuna devredilmesinin şirketin finansman ihtiyacıyla ilgili olabileceğini düşünüyor. Ona göre hükümet bu varlığı fonu desteklemek için kullanmış olabilir ve gelecekte Samruk-Kazına, ERG ve diğer şirketlerinin hisselerini borsada halka arz edebilir. Bu bilgi infohub.kz sitesinde bildiriliyor.
Uzman, hisse devrinin takas yoluyla, nakit hareketi olmadan gerçekleştiğini belirtiyor: hükümet, Samruk-Kazına'nın yeni hisse ihracını ERG hisseleriyle ödedi. Batayev, ERG'deki hissenin daha sonra fonun madencilik şirketi olan Tau-Ken Samruk'a devredilebileceğini öne sürüyor.
ERG için en büyük avantaj, Samruk-Kazına'dan finansmana erişim. Daha önce Maliye Bakanlığı Devlet Mülkiyeti Komitesi, şirketi doğrudan bütçeden finanse edemiyordu. Fon ise yabancı sermaye piyasalarından kaynak sağlayıp bunları ERG dahil bağlı kuruluşlarına yatırım projeleri veya pahalı kredilerin yeniden finansmanı için aktarabilir.
Batayev, ERG'nin şu anda önemli ölçüde yetersiz finanse edildiğini ve özellikle Rus alacaklılara karşı yüksek borç yükü olduğunu vurguluyor. Samruk-Kazına, borcun yeniden yapılandırılmasına ve yeni projelerin başlatılmasına yardımcı olabilir. Ancak ERG'nin sorunları fonun da sorunları haline geliyor.
Uzman ayrıca varlığın sermaye piyasası yoluyla nakde çevrilmesinde potansiyel görüyor. Samruk-Kazına, ERG'yi halka arz edebilir çünkü holding daha önce halka açık bir şirketti. Ayrıca fon, ERG, Kaztsink, Kazaktelekom, Kcell gibi olgun portföy şirketlerinin %10-20 hisselerini içeren kendi yatırım fonunu (ETF) oluşturup bu ETF'yi Londra veya Hong Kong'da halka arz edebilir.
Batayev, "Büyük portföy şirketlerinin azınlık hisselerini toplayan bir ETF'nin halka arzı, Samruk-Kazına'nın en önemli görevlerinden birini çözecektir: sürekli borç yükünü artırmadan yeni yatırım projelerini finanse etmek için önemli miktarda sermaye çekmek" dedi.
Uzmana göre, Samruk-Kazına varlıklarının özelleştirilmesi konusu ciddi çünkü holdingin istikrarı, olası bir krizde ekonominin finansmanını etkiliyor.
Daha önce, Eurasian Resources Group (ERG) devlet hisselerinin Ulusal Refah Fonu "Samruk-Kazına" JSC'nin yönetimine devredildiği bildirilmişti. Mayıs 2026'da ERG, Kazak iş insanı Şahmurat Mutalip'e ait Nature Energy Solutions Ltd. şirketinin madencilik grubunun %39,3 hissesini satın aldığını duyurdu. Paket, %18,6 ERG hissesine sahip olan Patoh Şodiev'den ve %20,7 ERG hissesine sahip olan Aleksandr Maşkeviç'in mirasçılarından satın alındı. ERG'nin %20,7'si ise İbrahimov ailesine ait.