InfoHub Logo

Тенге продолжил укрепляться: в декабре курс вырос на 1,3% до 505,73 за доллар, а за год — на 3,7%. Национальный банк подчеркнул, что валютных интервенций не проводил; равновесие на рынке поддержали продажи валюты из Нацфонда и операции по нейтрализации избыточной ликвидности. Для импортеров и заемщиков это означает меньшую волатильность и более предсказуемые платежи.

Об этом сообщает информационное агентство Infohub.kz.

Декабрь: курс и обороты на бирже

По итогам декабря тенге укрепился на 1,3% — до 505,73 KZT/USD. На Казахстанской фондовой бирже (KASE) среднедневной объем торгов увеличился с $280 млн до $359 млн, а месячный оборот достиг $7,9 млрд.

За год: укрепление и рост активности

С начала года курс тенге улучшился на 3,7% — с 525,10 до 505,73 за доллар. Годовой объем валютных торгов составил $63 млрд, что на 15% больше, чем годом ранее. В декабре Нацбанк не проводил валютных интервенций.

Продажи Нацфонда и планы на январь

В декабре для финансирования республиканского бюджета и строительства магистрального газопровода Талдыкорган – Ушарал было реализовано $400 млн из Национального фонда. Это около 5% месячных биржевых торгов (в среднем порядка $18 млн в день). За весь 2025 год продажи составили $8,2 млрд.

В январе ожидается конвертация для бюджетных трансфертов в диапазоне $350–450 млн.

Нейтрализация ликвидности: «зеркалирование»

В декабре в рамках операций «зеркалирования» стерилизовано 475 млрд тенге. За 2025 год объем продаж из резервов по этим операциям достиг $7 млрд. В первом квартале 2026 года для поглощения избыточной тенговой ликвидности планируется продать иностранную валюту на сумму, эквивалентную примерно 1,1 трлн тенге.

Механизм прост: когда из Нацфонда продается валюта, в системе становится больше тенге; чтобы снизить давление на инфляцию и курс, Нацбанк проводит встречные операции, изымая лишнюю ликвидность.

Квазисектор и ЕНПФ

Квазигоссектор в декабре 2025 года продал обязательные валютные поступления на сумму около $315 млн. ЕНПФ не планировал покупку долларов ни в декабре, ни в январе: доля валютных активов фонда превышает 40%.

Краткосрочные факторы и базовая ставка

Краткосрочная динамика тенге, по оценке регулятора, будет зависеть от ожиданий участников рынка, квартальных налоговых выплат, ситуации на глобальных рынках и геополитических рисков. Базовая ставка 28 ноября 2025 года была сохранена на уровне 18%, после чего на бирже доллар временно подешевел.