Ulusal şirket "Kazakistan Temir Jolu" (KTJ), borsaya açılarak 5 milyar dolara kadar kaynak sağlamayı ve işletmenin toplam değerinin 30 milyar dolara ulaşmasını hedefliyor. Bu bilgiyi Hong Kong merkezli finans yayını etnet duyurdu; Kazakistan Azınlık Hissedarları Derneği (QAMS) konuya dikkat çekti, infohub.kz sitesi aktarıyor.
Şirket hisselerinin %20'sine kadarını satabilir. KTJ menkul kıymetlerinin borsada işlem görmeye başlaması Ekim ayında başlayabilir; ancak ilk halka arzın (IPO) 2027 yılına ertelenme olasılığı da göz ardı edilmiyor. Yayın, satılacak payın büyüklüğünü netleştirmiyor; daha önce medyada %20'lik hisse oranı yazılmıştı.
Hatırlatalım, KTJ menkul kıymetlerini AIX (Kazakistan), LSE (Londra) ve Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda listelemeyi planlıyor. Ulusal şirket, yatırımcılardan toplanan kaynağı borçların kapatılması ve yatırım projelerinin hayata geçirilmesi için kullanacak.
Öte yandan planlanan şirket değerlemesi, profesyonel çevrelerde ciddi soru işaretleri yaratıyor. QAMS'ın atıfta bulunduğu Bloomberg ajansı verilerine göre, KTJ'nin tek hissedarı olan Ulusal Refah Fonu "Samruk-Kazına" tarafından yapılan değerleme ile bağımsız yatırım bankalarının değerlemesi arasında önemli fark bulunuyor.
Ayrıca KTJ borç yükü altında. Daha önce QAMS, şirketin kredi anlaşmasında belirlenen borçluluk oranını (Gearing Ratio) aştığına dikkat çekmişti.
Derneğe göre en büyük açık soru, yüksek borçlu ve olası değerlemesi şişirilmiş bir şirketin halka arzına potansiyel yatırımcıların nasıl tepki vereceği; özellikle de Air Astana'nın ("Samruk-Kazına" havayolu şirketinin %41,18 hissesine sahip) halka arz deneyimi ışığında, hisseleri IPO fiyatına göre yaklaşık %40 iskontoyla işlem görüyor.
Daha önce "Kursiv", KTJ'nin 2025 yılı sonuçlarına göre net kârını iki katından fazla artırarak 160,8 milyar tengeden 343,6 milyar tengeye çıkardığını yazmıştı.