哈萨克斯坦国家铁路公司（KTZ）计划通过上市募集最多50亿美元，目标估值高达300亿美元。据香港财经媒体etnet报道，哈萨克斯坦小股东协会（QAMS）对此予以关注，infohub.kz网站消息。

公司可能发行最多20%的股份。KTZ的证券上市最早可能在10月启动，但不排除首次公开募股（IPO）推迟至2027年的可能。该媒体未明确出售股份的具体规模，尽管此前媒体已报道过20%的股份比例。

据悉，KTZ计划在AIX（哈萨克斯坦）、LSE（伦敦）和香港证券交易所上市。这家国家公司将把从投资者处募集的资金用于偿还债务和实施投资项目。

然而，公司的计划估值在专业界引发了严重质疑。据QAMS援引彭博社的数据，KTZ的唯一股东——国家福利基金“萨姆鲁克-卡泽纳”与独立投资银行对公司的估值存在显著差异。

此外，KTZ债务负担沉重。QAMS此前曾指出，公司已超过信贷协议规定的债务杠杆率（Gearing Ratio）水平。

该协会认为，主要未决问题在于潜在投资者对一家高负债且可能被高估的企业IPO的反应，尤其是在阿斯塔纳航空（“萨姆鲁克-卡泽纳”持有该航空公司41.18%的股份）的上市经验背景下——其股价较IPO价格折让约40%。

此前《Kursiv》报道称，KTZ在2025年全年净利润增长超过一倍，达到3436亿坚戈，而前一年为1608亿坚戈。