哈萨克斯坦民众习惯性地预期本国货币走弱，即便在2026年坚戈走强的背景下，仍普遍认为美元“理应”回到500坚戈的水平。经济学家鲁斯兰·苏尔坦诺夫解释了为何这种看法是错误的，以及究竟是什么原因在真正推动汇率，据网站 infohub.kz 报道。

哈萨克斯坦本国货币历来被民众视为易受通胀侵蚀的资产。多年来人们一直预期其走弱，因为这种走势曾长期存在。因此常能听到这样的说法：“美元应该回来”，回到更高的水平，而当前汇率没有基本面依据。尽管2026年坚戈持续走强，9月16日部分兑换点甚至不到440坚戈兑1美元。

然而经济学家鲁斯兰·苏尔坦诺夫在其Telegram频道“经济扫盲”中指出，实际上坚戈对美元的汇率不“欠”任何人任何东西——它取决于市场条件。

据这位专家介绍，关于坚戈必然走弱的看法可能只对了一半。这是因为，即便在自2025年9月以来持续走强的当前汇率下，国家经济并未改变——也就是说，并没有涌现大量工厂，商品出口也没有增加。然而，影响本币价值的并不只是经济基础。

“人们买美元，并不是冲着整体经济状况去的。买美元要用坚戈支付。决定一切的只有一件事：今天市场上拿出了多少美元，又有多少人想把它带走。让我们确立一条贯穿整个思路的规则：只有经年累月酝酿而成的东西才算基本面。再把这条规则双向套用。曾经有几周，美元涨价一半。这几周里经济毫无变化：同样的工厂，同样的出口。按同一条规则，这波走势本应被称为没有依据、随时会回吐。它并没有回吐。而当时也没有人把它称为没有依据。只在升值时才启用的规则，已经不是规则了。”鲁斯兰·苏尔坦诺夫指出。

据这位专家解释，当前本币对美元持续走强的局面，是因为连续数月保持三大支撑因素：

大型出口商在交易所卖出美元，因为工资和税收都以坚戈支付，这给美元汇率带来压力；

国家也在卖出美元，以便同样获得坚戈来弥补预算支出；

坚戈的收益率仍然很高，因此坚戈存款明显比美元存款更有吸引力（本币年化约18%，而美元为1%），这降低了对美元的需求。

“汇率能撑多久，取决于它的原因能撑多久。它没有别的义务。石油变了，进口活了，利率下行了——汇率也会随之变动。所以，下次再听到‘它应该回来’时，请问一句：究竟是哪一个原因变了？经济没有义务去迎合我们的信念。信念越糟越好。”鲁斯兰·苏尔坦诺夫指出。