InfoHub Logo

V Kazahstane vkladchıkı edınogo nakopıtelnogo pensıonnogo fonda (ENPF) mogýt rasschıtyvat na dopolnıtelnoe voznagrajdenıe. Eto svázano s tem, chto ınvestısıonnyı dohod po ıh pensıonnym nakoplenıam prevysıl ýroven ınflásıı. Ob etom soobshılı predstavıtelı ENPF, Nasıonalnogo banka ı chastnyh ýpravláúshıh kompanıı.

Novaıa sıstema osenkı dohodnostı

S 1 ıanvará 2026 goda v Kazahstane vvedena novaıa sıstema osenkı effektıvnostı raboty ýpravláúshıh kompanıı. Teper ıh deıatelnostbýdet osenıvatsá ne tolko po absolútnoı dohodnostı, no ı po sootvetstvıý zaranee opredelennym ınvestısıonnym napravlenıam. Eto sdelano dlá togo, chtoby prıblızıt sıstemý ýpravlenıa pensıonnymı aktıvamı k rynochnoı logıke.

Dlá osenkı effektıvnostı vvedeny kompozıtnye ındeksy-benchmarkı, vklúchaıýshıe kak kazahstanskıe (KASE), tak ı mejdýnarodnye (MSCI, Bloomberg Global Aggregate) ındıkatory. Vybor ınvestısıonnoı strategıı teper stroıtsá po trem krıterıam: K12, K36 ı K60, kotorye razlıchaıýtsá po srokam ı strýktýre portfelá – ot konservatıvnyh do bolee rıskovannyh.

Pensıonnye nakoplenıa: sıfry ı fakty

Po sostoıanıý na 1 ıanvará 2026 goda obshıı obem pensıonnyh aktıvov v Kazahstane dostıg prımerno 26 trıllıonov tenge. Bolshaıa chastetıh sredstv, okolo 99,66%, nahodıtsá pod ýpravlenıem Nasıonalnogo banka, togda kak na chastnye ýpravláúshıe kompanıı prıhodıtsá okolo 0,34%.

Investısıonnyı dohod pensıonnyh aktıvov za 2025 god sostavıl 1,825 trıllıona tenge. Osnovnýıý dolú dohoda prınosát sennye býmagı ı operasıı REPO (okolo 78%).

Pochemý dohodnostmojet snıjatsá?

Predstavıtelı Nasıonalnogo banka obásnáút, chto snıjenıe dohodnostı pensıonnyh portfeleı v otdelnye perıody mojet byt svázano s pereosenkoı oblıgasıı. Kogda ınflásıa rastet ı povyshaetsá bazovaıa stavka, rynochnaıa stoımostranee kýplennyh oblıgasıı padaet. Odnako etot faktor ıavláetsá vremennym, ı prı snıjenıı stavok proısqodıt obratnyı proses.

Vajno pomnıt, chto pensıonnye aktıvy – eto dolgosrochnyı ınstrýment. Poetomý osenıvat ıh effektıvnostsledýet v gorızonte neskolkıh let, a ne kratkosrochnyh perıodov. S momenta konsolıdasıı pensıonnyh aktıvov v 2014 godý, kýmýlátıvnaıa dohodnostprevyshaet kýmýlátıvnýıý ınflásıý.

Mnenıe chastnyh ýpravláúshıh

Predstavıtelı chastnyh ýpravláúshıh kompanıı, takıh kak AO «Halyk Finance», otmechaıýt, chto za trehletnıı perıod ýpravlenıa (2023-2025 gg.) srednáá godovaıa dohodnostsostavıla okolo 14,4%. Naprımer, eslı vkladchık vlojıl 10 mıllıonov tenge v nachale 2023 goda, to k konsý 2025 goda ego nakoplenıa moglı sostavıt okolo 15 mıllıonov tenge.

Nesmotrá na slojnostı rynka v 2025 godý, svázannye s rostom ınflásıı ı ýjestochenıem denejno-kredıtnoı polıtıkı, chastnye ýpravláúshıe kompanıı aktıvno rabotaıýt nad dıversıfıkasıeı portfeleı ı stremátsá prevzoıtı rynochnye benchmarkı.

V nastoıashee vremá tengovye ınstrýmenty vygládát bolee prıvlekatelnymı ız-za vysokoı raznısy v dohodnostı po sravnenıý s dollarovymı. Ojıdaetsá, chto prı dalneıshem snıjenıı ınflásıı ı bazovoı stavkı, stoımostoblıgasıı mojet vyrastı, chto polojıtelno skajetsá na dohodnostı pensıonnyh aktıvov.