InfoHub Logo

Экономист Марат Абдурахманов поделился своим видением будущих вызовов, стоящих перед экономикой Казахстана, и оценил стабильность национальной валюты. Эксперт также проанализировал потенциальное влияние нового Налогового кодекса на бизнес и дал прогноз по ценам на топливо.

Что держит тенге и какие риски существуют?

Несмотря на то, что новый Налоговый кодекс действует всего несколько месяцев, бизнес все еще пытается полностью адаптироваться к его требованиям. На этом фоне ожидается рост цен на топливо и коммунальные услуги, что может оказать давление на тенге.

Марат Абдурахманов отметил, что прогнозы по девальвации тенге к концу года не оправдались. Это связано с ужесточением денежно-кредитной политики Национальным банком, который поднял базовую ставку до 18%. Однако, по мнению экономиста, риски сохраняются.

Основной причиной текущей стабильности тенге эксперт назвал не цены на нефть, а операции carry-trade. Инвесторы берут кредиты под низкий процент и вкладывают их в государственные ценные бумаги Казахстана с высокой базовой ставкой (18%), получая прибыль. Абдурахманов подчеркивает, что такие спекулятивные операции не приносят реальной пользы экономике страны, а лишь создают видимость стабильности. Он напомнил, что подобная ситуация наблюдалась в 2013 году, а уже в феврале 2014 года тенге упал на 19% за один день.

Ежедневно в страну поступают сотни миллионов долларов, но при этом отток составляет 15-40 миллионов долларов. Пока этот баланс положительный, но если высокая ставка сохранится надолго, отток может превысить приток, что приведет к ослаблению тенге. Кроме того, значительный импорт товаров на сумму 60-70 миллиардов долларов в год также оказывает давление на национальную валюту.

Влияние высоких цен на нефть

Вопреки мнению некоторых экспертов, Абдурахманов не считает высокие цены на нефть однозначно выгодными для Казахстана. По его словам, это напрямую ведет к росту цен на внутреннем рынке топлива. Поскольку Казахстан искусственно сдерживает цены, это способствует «серому экспорту» нефтепродуктов в соседние страны.

При текущих темпах добычи запасов нефти хватит лишь на 20-30 лет. Экономист предлагает внедрить эффективную налоговую политику, защищать внутренний рынок и развивать переработку сырья. Это, по его мнению, поможет решить вопросы занятости, пополнить бюджет и стабилизировать социальную сферу.

Укрепление тенге и его последствия

Укрепление тенге, как правило, негативно сказывается на экспортерах, например, в зерновой отрасли. Однако, это делает более выгодным производство муки внутри страны и ее последующий экспорт. Таким образом, экспорт переработанной продукции становится более привлекательным.

Кроме того, сильный тенге удешевляет импортное оборудование, что увеличивает маржу в обрабатывающей промышленности. Это та модель, к которой должно стремиться государство, выстраивая комплексную валютную политику.

Прогнозы и сценарии развития

Предварительные прогнозы относительно снижения доходов малого и микробизнеса из-за нового налогового законодательства к концу 2025 года пока не подтвердились полностью. Окончательные результаты по малому бизнесу ожидаются в мае-июне, а по микробизнесу — в августе. Однако уже наблюдается снижение поступлений в ЕНПФ и Фонд социального медицинского страхования.

Отмечается рост числа казахстанцев, ищущих работу за рубежом. По официальным данным, за девять месяцев 2025 года 156 тысяч граждан Казахстана выехали за границу в поисках работы, и эта тенденция ежегодно растет.

Существует прогноз, что к концу 2026 года доходность банков может стать отрицательной. Это приведет к усложнению получения кредитов для обычных граждан, так как банки будут сокращать кредитование и ужесточать требования. Кроме того, с 1 мая ожидается рост цен на топливо на 5-15%, что в сочетании с повышением тарифов на коммунальные услуги приведет к удорожанию всех товаров и услуг. При этом доходы населения, по прогнозам, останутся на уровне 2024 года, что может вызвать финансовые трудности у многих семей.

В случае необходимости государственной поддержки банков, Абдурахманов предлагает решать этот вопрос не за счет бюджета, а путем запрета офшорных операций и восстановления закона о трансфертном ценообразовании. Это позволит вернуть в страну миллиарды долларов, находящиеся за рубежом.

Три сценария будущего

Экономист выделяет три возможных сценария развития событий: каскадное падение, реформы или стагнация. Реализация второго сценария требует от правительства выполнения поручений президента, включая пересмотр Налогового кодекса и принятие мер по процентным ставкам. Без этих шарапов, по мнению эксперта, страну ждут либо каскадное падение, либо необходимость проведения реформ.

Источник: Infohub.kz