InfoHub Logo

Қазақстандағы инфляцияның төмендеуі халықтың зейнетақы жинақтарына оң әсер етеді. Сәуір айынан бастап азаматтар бұл өзгерістердің нәтижесін сезіне бастайды.

Бұл туралы Infohub.kz ақпарат агенттігі хабарлайды.

Инфляцияның төмендеуі – зейнетақы жинақтарына оң әсер ететін фактор

Ұлттық статистика бюросының мәліметінше, наурыз айында инфляция жылдық мәнде 11%-ға дейін бәсеңдеген. Бұл көрсеткіш 2026 жылғы қаңтарда 12,2% болған еді. 2026 жылғы 1 наурыздағы жағдай бойынша, Ұлттық банктің сенімгерлік басқаруындағы зейнетақы активтері 25,87 трлн теңгеге жетті.

Қаржыгер Саида Тлеуленованың айтуынша, инфляцияның төмендеуі зейнетақы жинақтарының табыстылығын тікелей арттырып, активтерді қайта бағалаудан түсетін оң әсерді іске қосады. Бұл өзгерістерді азаматтар сәуір айында байқай алады.

Активтерді қайта бағалау және табыстылық

«Инфляцияның төмендеуі пайыздық мөлшерлемелерге қысымды азайтады. Ұлттық банк болашақта жұмсақ ақша-кредит саясатын жүргізуге мүмкіндік алады. Бұл ЕНПФ портфелінің елеулі бөлігін құрайтын облигациялардың бағасының өсуіне әкеледі. Нәтижесінде, бұрын сатып алынған қағаздардың құны артып, оң қайта бағалау жүреді», - дейді сарапшы.

ЕНПФ деректеріне сәйкес, тек 2025 жылы теңгемен және шетел валютасындағы қаржы құралдарының теріс қайта бағалануы тиісінше 500,7 млрд және 166,1 млрд теңгені құрады. Инфляцияның төмендеуі және тәуекелсіз активтердің табыстылығының артуы осы сомаға сәйкес активтер құнының оң өсуіне әкелуі мүмкін.

Сонымен қатар, инфляцияның төмендеуімен нақты табыстылық та жақсарады. Егер номиналды табыстылық 10-12% деңгейінде қалса, 12% инфляция кезінде ол іс жүзінде нөлге теңеледі, ал 8-9% болғанда оң мәнге ие болады.

Валюта бағамының әсері

Теңгенің нығаюы немесе оның құбылмалылығының төмендеуі портфельдің валюталық бөлігінің табыстылығын уақытша азайтуы мүмкін, себебі ЕНПФ активтерінің шамамен 30-35% шетел валютасында шоғырланған.

«Жалпы алғанда, инфляцияның бәсеңдеуі – облигациялар құнының өсуіне және зейнетақы жинақтарының нақты табыстылығының жақсаруына ықпал ететін фактор. Қарапайым тілмен айтқанда, жоғары инфляция кезінде қор номиналды өсімді көрсете алады, бірақ бағаның өсуі оны «жеп қояды». Ал төмен инфляция жағдайында тіпті орташа табыстылық та салымшылар үшін пайдаға жасай бастайды», - деп атап өтті Тлеуленова.

Бұған қоса, алтынның әлемдік бағасының өсуі экспорттық түсімдер мен валюталық кірістерді арттырып, теңгеге түсетін қысымды ішінара өтейді. Инфляцияның төмендеуі жай ғана макроэкономикалық фон емес, жинақтардың құнсыздануын азайтып, ЕНПФ активтерінің нарықтық құнын қайта бағалау арқылы арттыратын фактор болып табылады.