InfoHub Logo

Национальный банк Казахстана намерен сохранить текущие условия денежно-кредитной политики, включая базовую ставку, до конца первой половины 2026 года. Эта мера направлена на сдерживание инфляции.

Факторы, влияющие на инфляцию

Согласно сообщению пресс-службы Нацбанка, среди ключевых факторов, влияющих на экономику, — внутренние инфляционные риски, возможные последствия квазифискального стимулирования, а также рост цен на коммунальные услуги и ГСМ. Сохраняется неопределенность относительно реализации налоговой реформы, особенно мер по повышению ставки НДС и расширению налоговой базы.

В ближайшие кварталы будет важно наблюдать за адаптацией бизнеса к этим изменениям. Чтобы снизить давление этих факторов на экономику, регулятор планирует удерживать базовую ставку на текущем уровне в течение первой половины 2026 года.

Прогноз инфляции до 2027 года

По прогнозам Нацбанка, инфляция в 2026 году составит 9,5–12,5%, а к 2027 году снизится до 5,5–7,5%. Главная задача регулятора — устойчивое достижение целевого уровня инфляции в 5% в среднесрочной перспективе. Для этого планируется сохранять текущие условия денежно-кредитной политики до конца первой половины 2026 года.

По данным Нацбанка, на инфляцию существенно влияют реформа тарифов ЖКХ, либерализация цен на ГСМ, масштабное квазифискальное стимулирование, налогово-бюджетные изменения и ожидания экономических агентов. Эти факторы создают инфляционное давление, которое не может быть полностью нейтрализовано только процентной ставкой, однако она «играет важную роль в сдерживании вторичных эффектов».

Ответ Нацбанка на инфляционные риски

В Нацбанке заявляют, что решения по базовой ставке принимаются на основе оценки баланса внутренних и внешних рисков. «Это не означает автоматическое повышение базовой ставки, а готовность своевременно реагировать, если баланс рисков сместится в сторону инфляции», — говорится в сообщении пресс-службы.

В январе, при принятии решения по базовой ставке, сообщалось о намерении сохранить текущую жесткость денежно-кредитной политики в первом полугодии для закрепления замедления инфляции. Если этого будет недостаточно, «рассматривается возможность дополнительного ужесточения».

«В условиях имеющихся внутриэкономических рисков и неопределенности во внешней среде, основная роль центрального банка заключается не в прогнозировании каждого отдельного шока, а в обеспечении устойчивости экономики к подобным изменениям. Для этого денежно-кредитная политика должна быть гибкой, предсказуемой и ориентированной на достижение цели по инфляции», — заключили в Нацбанке.

Отмечается, что при отклонении от траектории устойчивого снижения цен Комитет по денежно-кредитной политике Нацбанка может рассмотреть ее корректировку.